稀土跟踪笔记（1）：业绩预告分立，永磁标的业绩优于资源端【华安金属】

风险定时

钽储备上升的大意味著；新能源汽车、风机、用车等河段效益不算意味著；新冠非典型肺炎反复；经济下行加较慢；原材成之采购价格大大反转。

1传动系统第三人净资产上升更优，月末依旧成长可期

1.1半年报栏目(1)：净资产分立，传动系统新厂净资产不强于水资源口

我们对净资产新作开展推敲：传动系统海沟展现连续性优于水资源海沟，传动系统大公司净资产维持比较稳定增速，水资源类大公司净资产以外环比下滑(厦锰的钽业务占比较低，包钢股份非常少出售精金矿)。在此也要说明，我们的分析所创设的样本较少，水资源口所有上市第三人以外发金融净资产新作，但钽传动系统第三人非常少金力传动系统、中科三环发行了净资产新作。

钽采购价格都将程序在的主要主因如下：一是中国联通钽政府机关检举钽大公司，颇受欢迎大公司群起响应，北方钽减半挂牌价，市场竞争开始程序在；二是非典型肺炎严重影响河段效益；三是买涨不买跌落的理念占上风，效益口出售性欲不不强，以外维持观望消极。

在锂和磁性铋铽采购价格大大暴跌落的同时，精金矿价格比起维持都将，转化和磁性新厂价格颇高，环比Q1利息略有减缓。传动系统大公司也无法可能会非典型肺炎对效益的严重影响，但由于铽铁硼订价多按周内调价，Q1钽采购价格保持稳定都将，因此我们也能看得见Q2铽铁硼采购价格较慢速回落，因此传动系统新制造商依旧可以维持较好的利息水平。

1.2月末市场竞争展望

月末，储备口比起于非常少在于欧美测试方法少量上升，缅甸及贮存成之也许适度，旧金山和莱纳斯基本上持平，总体来看储备偏紧：

欧美比起于看测试方法，测试方法大概率不时会有大大比起于，比起于也将大部分在在包头金矿；

欧美三大来源中，旧金山金矿比较稳定供应，产能不受限难有比起于，莱纳斯在上半年不受马来西亚洪水严重影响，采购量在Q2未打满，月末也就是说打满产能也依旧有限，而缅甸金矿是否能维持比较稳定的供应要画一个上标，当地及的国际形势变化、非典型肺炎严重影响进口反转、较低成本金矿渐增都特殊性着缅甸金矿的当年景，谨慎来看缅甸金矿也许消失适度，正因为缅甸金矿的反转，南方离子金矿也据报导开采。

贮存成之则无需考虑到铽铁硼采购量，不受到非典型肺炎严重影响，上半年铽铁硼采购量为11.63万吨，而去年同期采购量为12.15万吨，因此贮存成之来源的钽供应也有也许消失适度。

效益口，新能车在非典型肺炎加剧后再创较慢速责难，月末仍将是效益上升最不强劲的内燃机，风机、制造业机器人等信息技术也维持上升，但减碳用车等效益不振，连续性来看上半年效益始终时会维持高速上升，而月末的效益也将再创不强力责难。

当当年效益尚无消失明显责难，钽结算的期望正确性维持，市场竞争维持着买涨不买跌落的消极，但随着订购渐渐维持，进口商和磁材新厂的备用也在交货减缓的但时会渐渐消纳，后期必将再创近期的交货起量，从而促使金融业连续性起稍稍。

2股市搜寻

2.1海沟及个股展现

本周上证综指增幅为1.30%，收报于3,269.97点；深圳成指跌落幅为0.14%，收报于12,394.02点；沪深300跌落幅为0.24%，收报于4,238.23点。子海沟中，钽海沟回落0.31%，磁性材成之回落2.43%。

周增幅当年三:华宏科技回落10.01 %,铂科新材回落2.40 %,中科三环回落1.97 %。

周跌落幅当年三:中钢天源回落落3.42 %,大地熊回落落3.36 %,盛和水资源回落落3.17%。

2.2公司公告

3 高频数据集搜寻

铋铽采购价格迫近挂牌价，短期尚无消失止跌落先兆。本周氧铋铽采购价格跌落至81.30万元/吨，而7月底北方钽挂牌价为81.26万元/吨，铋铽采购价格迫近挂牌价，而钽精金矿采购价格依旧结实，价格较高的但时会，转化和磁性产品的利息空间进一步压缩。由于效益在短期内仍未有明显改善，市场竞争期望依赖于，买涨不买跌落是现阶段的主流。停滞不前的是，在采购价格跌落至挂牌价附近后，铋铽采购价格回落落略为减弱，并且首日询价和结算参与度略有提升。

3.1 周度采购价格、营收、采购量数据集系统升级

3.1.1 钽采购价格

金矿口：钽精金矿6.90万元/吨(+0%)；

转化及磁性：氧铋铽81.30万元/吨(-3%)，磁性铋铽98.50万元/吨(-4%)；

磁材：铽铁硼(50H)38.50万元/吨(-3%)。

3.1.2 钽营收潜能

氧铋铽价格为79.36万元/吨(-1%)；磁性铋铽价格为99.54万元/吨(-3%)；

氧铋铽利息为1.95万元/吨(-36%)；磁性铋铽利息为-1.04万元/吨(-79%)。

3.1.3 铋铽采购量及备用

采购量：氧铋铽采购量为1308吨(+0%)；磁性铋铽采购量为1272吨(+0%)。

备用：氧铋铽备用为3535吨(+4%)；磁性铋铽备用为2020吨(+7%)。

3.2 月底度采购、进出口

3.2.1 月底采购量

3.2.2 进出口

4 金融业及公司高效率

风险定时：

钽储备上升的大意味著；新能源汽车、风机、用车等河段效益不算意味著；新冠非典型肺炎反复；经济下行加较慢；原材成之采购价格大大反转。

(文章和图片来源：华安证券)