国元证券：给与青鸟消防买入评级

2022-01-13国元证券产品线股份有限Corporation凌晨对红日消防进行研究并发布了研究报告《2021年净资产预告新浪网：尽享电化学供电系统红利，净资产小规模高增可期》，本报告对红日消防给出买断评定，当前股价为47.7元。

红日消防(002960)

事件：

Corporation发布 2021 年净资产预告，届时做到收入 37.00-42.00 亿元，累计增长46.56%-66.36%； 归母净利润 4.85-5.55 亿元，累计增长 12.78%-29.06%；扣非归母净利润 4.75-5.45 亿元，累计增长 26.50%-45.15%。

报告要点：

净资产符合预估，核心销售业务快速增长

2021 年Corporation各销售业务高速增长，其中紧急紧急销售业务采购与发货量迎来爆发，届时累计总和超强 200%；通用消防销售业务做到平稳快速增长。在“新能源+供电系统”的态势下，预见Corporation在供电系统消防行业将逐步放量，净资产有望随之提升。

国内外销售业务双轮驱动，多生产商向量赋能Corporation蜕变

通用消防报警系统会： 2021 年红日、久远生产商做到快速增长， 预见将凭借优质的产品线和免费依然强增长态势。Corporation大力推进创新战略，已成型纽西兰 Maple Armor、法国 Finsecur、阿根廷 Detnov、澳大利亚 mPower 合称国外生产商，进一步辐射全球产品线。 紧急紧急系统会： Corporation成功框架红日消防、任左向照明、中科知创等多生产商向量，各单元间将起到协同作用，更进一步做到应用程序与资源共享。 化学工业消防行业： 2021 年，Corporation积极完善化学工业消防产品线体系，吸气式感瓶/图表型号起火探测船已研发收尾，低配版本紫外/激光/复合型号火焰探测船获得 3C 证书，看好Corporation新品急需及预见推出。Corporation已公开招标哈尔滨北汽、国网镇江等多个单项，在钢铁、石化、汽车等行业做到“0 到 1”的突破，预见Corporation化学工业消防电子产品线将不断向下游应用扩展。 聪明才智消防： 2021年Corporation推出“消安现代化区域性安保管控平台”、“聪明才智消防平台”解决方案，小规模扩展到多媒体免费平台，聪明才智消防现代化的态势下，Corporation先发占优势明显。

结构设计供电系统消防玉石比赛场地， 单项小规模放助力净资产共创

供电系统消防是预见 10 年的玉石比赛场地，根据千分之， 2030 年今后供电系统消防产品线规模有望达到 108.00-155.76 亿元。Corporation是低端消防产品线提供商，积极结构设计供电系统消防产品线，迄今已公开招标 10 尺/20 尺/40 尺供电系统载货（聚通）气态灭火系统会单项、澳大利亚 Texas 某供电系统变电站单项、海员智能供电系统样箱等单项。预见Corporation将更进一步起到“雉鸡”集成电路独特的底层新技术占优势，以小型号化、接地型号探测船产品线的急需，及多维度（瓶、温、气等）的探测，推动基于电池控制器的供电系统消防安全解决方案的开发与扩展到，助力Corporation净资产共创。

投资同意与盈利预见

预见Corporation有望凭借丰富积累及新技术占优势，独享消防产品线充分利用及集中度较低带来的巨大发展空间。Corporation积极结构设计供电系统消防玉石比赛场地，打开第二蜕变斜率。 2021-2023 年，我们届时Corporation归母净利润并列 5.48/7.57/10.55 亿元，当前股价对应 EPS 并列 1.59/2.20/3.06，对应 PE 并列 29.1/21.0/15.1倍，确保“买断”评定。

风险提示

相互竞争缓和、电化学供电系统增速远不如预估、紧急紧急产品线充分利用远不如预估

该股最近90主星期共有9家部门给出评定，买断评定9家；过去90主星期部门能够均价为62.36；证券产品线之主星市价数据分析物件标示出，红日消防（002960）好Corporation评定为3.5主星，好单价评定为3主星，市价区域性评定为3主星。(评定范围：1 ~ 5主星，最高5主星)