刘央：百年大变局之下 投资范式也要认真调整 树立新三观

现今伊朗政府的债现在超过了32万亿美元，的国际四大下调新公司稀有的都对伊朗政府和汇丰银行降到了下调。

事实上，不仅是澳大利亚亚太地区的债和货币，尤其是发达国家所的债，意味着看来现在不堪先加负，集体都转入了债稻草人。

第四个大变局是总粮食专供应双曲线的有系统和大经济衰退的先次出现，从亚太地区化到逆亚太地区化到先亚太地区化，在这个转化步骤之中，亚太地区总粮食专供应先次出现了难题，半个世纪末曾经记得的经济衰退开始先次出现，无论如何的政治危机，比如股市政治危机是需求先次出现了难题，是各国抢夺的厂商订单的难题。大流感后来，当今各国为了追求安全，开始另起炉灶，放着便宜的东西不买，基于电子商务的安全进行时采购，徒增了电子商务的成本，澳大利亚等国家所对之中华人民共和国零售商数量的容许，俄乌世界大战后对罗马尼亚先生能源和粮食出口的制裁等等，都徒增了粮食专供应的缺口和大宗零售商及日常零售商的价格。

另外澳大利亚肆无忌惮的大大排，史无前例的直接给个人账户发钱，先次出现了工资粮价的螺旋德式上升，我们一代Fund副经理两样不曾遇到过长时间经济衰退的的产品生存环境，未来如何充分利用是一个必要的努力学习步骤。

面对这些应接不暇的百年大变局，我不久前列举如下的只是一些相对突出的现象，还有一些隐藏的大变局正在时有发生，作为Fund副经理确实怎么一心到？我在2009年股市政治危机后，就以前自觉书籍上的投资者和净金融机构数学模型，我相对斗胆的提议来了人口为120人恩师的宏观经济效益投资者假定现在无论如何充分利用自觉和下一代的的产品。

我在2015年开始提议了新态势投资者的以人为本和假定，因为一段时间关系我只讲其之中的三点，首先投资者一定要面向下一代，符合态势的才是有宏观经济效益的。能一心到同事的不是一段时间，而是态势和时间尺度。态势选对了，赛道选对了，一段时间才成为你的同事，选不对一段时间就是你的敌人。一段时间无论如何是投资者的玫瑰，而是净金融机构的尖刀。宏观经济效益投资者，还有我们书籍上的经典德式投资者净金融机构数学模型隐含着一个也就是说道，那就就是就是指无论如何的数字之中能发掘出下一代的规律。现今的取样投资者大数据和机器努力学习，或许也是基于这个也就是说道逻辑，键值大了，挖掘的的资讯丰富了，计算相对恰当一些，但是也破灭不了这个也就是说道。

如果在前数位化早期，也就是先加金融机构和有形零售商作为上市新公司主要的宏观经济效益缺少的早期，通过这样的给定外推来净金融机构，能力也的概率还是相对大的。但在技术日新月初科技层出不穷的从前，创业者天马行空的后数字早期，通过这种投资者方德式来挑选出下述和进行时净金融机构，或许是无论如何恰当了，也就反倒了很多投资者机就会。

按照人口为120人恩师的宏观经济效益投资者数学模型，如何对无论如何长时间赤字五六年的互联网的企业和智能进行时单价，数字高科技的企业名副或许的无论如何是就会计报表之中的先加金融机构，而是人。尤其是创业人，科技人，比如蓝道，他的的企业家精神、他的技工精神。在宏观经济效益投资者的就会计报表之中，我们如何进行时净金融机构呢？

这些都跟无论如何不一样了，我们只能丢弃无论如何基于近现代数据计算下一代的传统习俗投资者假定，让下一代提议现今，不仅提议现今，还提议无论如何。因为你对一个的企业的下一代有了新的心理，的企业的近现代都确实可以先度叙事，就是现今看下一代和看无论如何的眼光都就会时有发生质变。

通过下一代单价现今，这个金融机构净金融机构数学模型下一代的准则，即下一代收益的资本化或许就是辩解投资者界惯用的，用近现代数据来代替下一代的一心到法。这在无论如何避风港的早期或许是可以的，但是在百年大变局的早期，也就是说道就不成立了，我们只能特别强调下一代，通过特别强调下一代发掘出现今，这就是我所谓的新态势投资者，在新态势投资者的假定之中，投资者更像是三门当代艺术，当代艺术当然离不开理性的构思，但当代艺术更需要的是抽象概念和一心象。就是洪灏班上说道的破圈。

其次投资者要领先于亦非宏观经济论，现今的自由派学家在这方面下的绝技相对多，所以大家听到的大多数都是千篇一律的宏观经济论，所以我这之中也一心破一下圈，跟大家交友一下领先于亦非宏观经济论，我的领先于主要是在便是无论如何的真如，即自由派观、普通人观和宏观经济效益观，而且这个真如是立体的真如，要不断刷新。澳大利亚月初内除了这几个的有以外，他们升了70~80%，其他的新公司整体是flat，不曾升值。

其次，百年大变局之下，无论如何稳定的在结构上先次出现了变摇和压制，比如的国际自由派的法治在无论如何不长的一段时间之中是不曾变的。我们一心到投资者决策的时候，就把它当一心到了一个既定的其所codice_，整体上就不重新考虑，但是现今或许就让了。

百年大变局下，各种我们无论如何往常的规条、法治、制度、期望等等在结构上性codice_都时有发生了折射出的发生变化。因此投资者的假定也需要一心到出相应的更进一步更改。我提倡现今一心到投资者要领先于亦非宏观经济论，便是新的真如，这个很难，但是如果不曾，我们就一心到不了确实的投资者了。

我们赵建班上在2019年写了一篇篇名，叫多少汇丰银行家在确实的一心到汇丰银行，我准备写一篇篇名，叫有多少Fund副经理在确实一心到投资者。真如之中的自由派观是就是指无论如何的投资者不在乎自由派codice_，现今我们一心到投资者决策要看国家所的正因如此，看自由派的风向，要重新考虑邻国纳什和地缘自由派的后果。

普通人观就是实在不一心先有侥幸心理，不一心先一心到任何显然的幻一心。我们虽然提倡对下一代态势的无论如何要有丰富的一心象，但是这种一心象要建立普通人，大幅提高自己的唤醒和应变的并能。

宏观经济效益观。现今一心到投资者不仅要看下述能塑造多少宏观经济效益，还要看能塑造多少宏观经济效益观。比如现今的ESG投资者，就是一种崭新的宏观经济效益观。我无论如何在下一代ESG将成为投资者的标准原则。

第三，投资者要不断努力学习，长时间备份心理双曲线。通过心理双曲线的拓展来实现投资者人组的一个单位现金流双曲线。巴恩师说道过他不曾一天不在读到书和努力学习。不久前去世的大神人口为120人班上也说道，那些不断努力学习的人将就会矗立于弱势群体生来生之之中，对于新态势投资者来说道更要注先加努力学习，特别是自我心理的自觉和给定。

我自己的新公司应天投资者最近三年在变荡的投资者生存环境下，也在不断加强Fund副经理的努力学习机制，我们在科技一种新的努力学习机制，就是备份投资者策略和投资者人组，在流感期间，我们推出了均是由之中华人民共和国下一代其发展态势的新港股，我也跟大家交友一下，自觉我们推出了均是由下一代亚太地区的AI重金属百分比。

这之中多说道两句，因为刚才回应的班上们都谈到了AI的新技术革新重金属，月初内数字宏观经济产值现在占到了亚太地区GDP的62%，而数位化是高层次的整体。2023年我显然是AI的正月初，2023年数字传输宽带相比于2021年提升了140倍，集群总算力相比于2021年提升了76,000倍，可计算的国界被打破，就会带来崭新的投资者机就会，启发德式将计算的不显然转变成了显然，我们只能功不可不曾的在AI的河沟上测试自己的投资者并能和唤醒并能。

不是有那么一句话吗？Pig can fly，但是有人知道下面那句话吗？我用了20年把自己培育出成一个pig，应天投资者分设了专业的研究管理机构，我们实在有自己的研究院。传布思一心，研究成果专供社就会共享，这是个公益管理机构。我们的赵建班上，研究院副教授这5年来出版了600多篇研究报告，很多万字元文。近期的一篇就相对有趣，我促请大家读书一下叫风已变，幡已变，亦非心相同。

所以我们显然虽然大之中华地区的金融机构由于即便如此，自觉处于净金融机构时间尺度的更为底部，但也恰恰是百年未曾的机就会。我们不屈不挠的看好之中华人民共和国宏观经济和之中华人民共和国金融机构的下一代，百年未曾之大变，亦非一相同的就是我们自己的不断发生变化，我愿意与在座的投资者赵天麟们在一个期望启发德式与来生法急剧压制的当今之中见证下一代、净金融机构下一代、投资者下一代，一心到多之中华人民共和国的下一代。

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