华泰期货TA日报20220526：PX加工费持续；也，关注美湾后续调油政策变动情况

一、PX加工费持续都将

（1）欧英美两国家润滑油期望爆冷，所致欧英美两国家甲苯账面极更高，分流亚洲甲苯预期。作为调油成分的甲苯期望提振，甲苯通过STDP生成二甲苯亦才会减少，从而激起PX用电收紧的预期。用电方面，浙石本土化总体承曾受仍在70-75%，等待5月初底200万吨控制系统暂缓。韩国SOIL烷基本土化控制系统闪燃，77万吨PX控制系统天内检修于5.20检修。另一套运行正常，然而其RFCC控制系统5.23开工率以后至50%至70%，注目后续SOIL的PX控制系统承曾受变动可能会。5-6月初亚洲PX仍维持去库预期，PX加工费持续新极更高。（2）据路透社路透社，英美两国准备顾虑来使排球比赛调油管制，借机压迫当地过极更高的润滑油价格。此前已在4月初12日建议允许在排球比赛的销售E15乙醇润滑油，传闻亦顾虑允许丙烷等更高价但RVP不符合排球比赛润滑油等级的调油成分。若更高价的调油成分允许附加进排球比赛润滑油，将停滞不前乙烯调油成分的账面，即完全一致PX的用电收紧预期被停滞不前。但顾虑到排球比赛润滑油对RVP要求较严，丙烷等成分的调入才会因素发动机安全，因此预计乙烯的调油期望无法曾受选择性，PX紧迫的形势仍难逆转。

二、TA加工费仍更高，以外检修计划列入

（1）晖盛大本土化375万吨5.10开始检修，晖盛广西200万吨5月初下有检修计划。5月初TA检修未全部兑现氛围下，转折为小幅累库周期，且中下游以后慢，完全一致PTA加工费回落。迄今为止TA加工费已处于发展史更高位，TA工厂财务危机性检修氛围下，TA工厂检修列入仍慢。（2）后续以外检修列入，独山能源250万吨5.25兑现检修2周，恒力5#计划7.5检修15-18天。（3）注目紧逼金融业大盘电视电话才会议后续金融业刺激新政策。

三、中下游以后仍慢

（1）批次修复依旧满，坯布储藏心理压力大，对长丝备货天数再度回落，压迫长丝开工率。

策略（1）看多。油井都将震荡，PX加工费持续走爆冷预期，PTA加工费下方室内空间依赖于。（2）跨期套利：9-1正套。

安全性：油井价格大幅波动，PX曾受乙烯被润滑油分流的间歇性持续性，PTA工厂检修预期兑现可能会，聚酯更高承曾受持续时间，非典改善后的期望责难持续性。

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