华泰期货国债日报20220526：稳经济会议闭幕继续释放稳增长信号

产品简述：

储蓄产品，主要期限内外债储蓄1y、3y、5y、7y和10y大致相同1.97%、2.35%、2.54%、2.76%和2.79%，主要期限内外债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y大致相同81.0bp、43.0bp、25.0bp、78.0bp和40.0bp,外债储蓄折返居多,外债利差某种程度收连着。主要期限内国开债储蓄1y、3y、5y、7y和10y大致相同2.05%、2.52%、2.72%、3.0%和2.97%，主要期限内国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y大致相同92.0bp、45.0bp、25.0bp、96.0bp和48.0bp,国开债储蓄上不依居多,国开债利差某种程度收连着。

资金产品，主要期限内出让储蓄1d、7d、14d、21d和1m大致相同1.41%、1.87%、1.9%、2.06%和1.99%，主要期限内出让利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d大致相同58.0bp、13.0bp、9.0bp、65.0bp和19.0bp,出让储蓄上不依居多,出让利差某种程度收连着。主要期限内拆借储蓄1d、7d、14d、1m和3m大致相同1.35%、1.78%、1.74%、1.87%和2.01%，主要期限内拆借利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d大致相同66.0bp、22.0bp、27.0bp、52.0bp和9.0bp,拆借储蓄上不依居多,拆借利差某种程度收连着。

期债产品，TS、TF和T主力签下的日涨跌幅大致相同-0.01%、0.04%和0.11%，期债下跌居多；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅大致相同-0.16元、-0.02元和0.02元，期权隐含利差收连着；TS、TF和T主力签下的净基差线性大致相同-0.0489元、-0.0359元和0.1394元,净基差多为不胜。

不依情展望：

从狭义生产成本并不一定，资金储蓄上升，债券净投放增加，看出生产成本趋连着的背景下，国家政府来使债券。从广义生产成本并不一定，最新的担保指标多数折返，信誉总需求转连着。从持仓并不一定，年前5大席位净多持仓倾向上不依，看出期债的动手多自我意识在大幅提高。从债市柱塞并不一定，债市柱塞率下降，动手多现券的自我意识在减弱。从债对股的性价比并不一定，债对股的性价比改善。

手段建议：

方向性手段：外债期权延续小幅上扬的态势，债券确保最宽处松基调是内部各种因素；虽然全国性拥经济大盘会议再度释放拥上涨回波，但尾盘储蓄仍折返，产品对最宽处债券信心较足。同时，虽然多地下调房贷储蓄，但长江实业销售依旧停滞，连着信誉预期难以降温。在拥上涨政策生效年前，预估储蓄仍都有不依居多，短期上扬较多，确保中性态度，等待Lua动手多机会。

期现手段：基差某种程度震荡，TS和TF净基差为不胜，力荐相应的动手多基差手段。

跨品系手段：生产成本难进一步最宽处松，信誉即使如此偏连着，力荐空TS(或TF)多T。

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