光大期货：纯碱市场多空交织 下周注意玻璃涨价的正反馈能否兑现

1、供应：未来会钾盐基本开工率86.45%，较未来会的85.64%调高0.81个百分点。时令劳动节虽有个别的企业大修，但短翻之后产出也快速以后，因此餐饮业基本开机率随之小幅调高，但都未出现较大的态势适度更替。后期产品在无新增大修计划的基础上，餐饮业开机率下周都未进一步强化。未来会钾盐产出量57.3万吨，较未来会的56.77万吨增加0.53万吨，增幅0.93%，现收尾钾盐周度产出量绝对值始终保持五年来的中上高度。

2、储备：未来会钾盐的企业储备139.98万吨，较未来会的137.41万吨增加2.57万吨，增幅1.87%。目前为止产品依旧受到部分海地区SARS直接影响导致的企业货源外发受限，尤其以碳化碱累库稍微更为明显。除此之外，沙河海地区SARS管控最大限度大幅提高，对当地墙身产品激发巨大直接影响，短期对钾盐也激发主因适度直接影响，产业链基本始终保持储备再加长时间，但无论钾盐的企业储备还是墙身的企业储备，未来会累库稍微也都极低产品预料。

3、需要：未来会钾盐周度表观出口量下降至54.73万吨，的企业产销率也下降至95.51%有数，二者均始终保持近几年的第二低位，且从态势上来看，现收尾收尾的表消和产销下降在一定程度上存在春季规律，按此推算，此后两周有数钾盐表消及产销仍有春季下降可能。但今年不同的是现收尾全国始终保持SARS三年来的严重歼灭收尾，其对钾盐需要尾端，尤其是碳化碱需要的直接影响也相对太低，后期若SARS及物流运输无法快速得以控制和以后，碳化碱需要或仍始终保持低迷长时间。为重碱需要表现最近较为备受瞩目，未来会平板墙身餐饮业虽有一条500吨日熔量的产线放水冷修，但MW墙身点火两条产线导致餐饮业日熔量增加2400吨，为重碱下游日熔量净增1900吨，对为重碱具体需求量存在较强保持平衡。综上所述，钾盐下游各个餐饮业、各个板块存在此消彼长、相互比如说的收尾，且SARS不微，需要尾端各方比如说仍将过后。周五过后，墙身的企业集体而政府或有利于后期餐饮业利润修复，在一定程度上存在延缓产线放水冷修进度的可能，从而对为重碱激发一定保持平衡。

4、结算：截至4月8日华北海地区为重碱定价2950元/吨，华中海地区为重碱定价2800元/吨，钾盐结算产品短期定价可维持稳定。但墙身结算定价周五出现集体而政府现象，不无关下周在一味上对钾盐定价激发正向种系统的可能。

5、观点：最近钾盐产品基本面暂无较大变化，自给自足尾端产出高度小幅振荡，需要尾端各方比如说过后存在。现收尾直接影响产品的不单是一方面在于SARS及物流封控对的企业累库、碳化碱需要的冲击，另一方面在于为重碱下游需要相对于释放，且产品普遍对后期水电及房房地产餐饮业存在较高预料，这对墙身产品一味及定价激发保持平衡，同时也存在对钾盐激发正种系统的可能。因此，下周以上利空和恰巧环境因素仍将交织于钾盐产品中，预计盘面正向也将一直以宽幅振荡态势辅以。但随着盘面逐步消化SARS的利空直接影响后，下周时钾盐期货产品正向或以墙身结算的企业而政府、政策对水电及房地产预料过后支持等环境因素主导，不无关焦虑上短暂走强的可能，但现收尾产品直接影响环境因素较多，短期钾盐态势适度上涨不易成型，长期依旧力挺钾盐产品资源分配格局。

6、风险：自给自足高度强化稍微超预料（利空）；需要尾端发信不及预料（利空）；SARS进一步扩微（基本利空）；房地产及水电表现超预料（正种系统恰巧）、不及预料（利空）。

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