卸任后吐真言？前纽约联储主席：如果美股不大跌 美联储要让它大跌

卸任后吐真言？从前纽将近联储总裁：如果美股不跌落，监管机构要让它跌落

从前纽将近联储总裁Bill Dudley表示，根本无法究竟监管机构所需做多少，才能掌控暂住通货膨胀率。但有一件事是称许的：要一心理论上，将不得已给公司股票和债券投资者引发比截至目从前愈来愈多的财产损失。

从前纽将近联储总裁Bill Dudley在专栏作家短文中的表示，如果公司股票不上升落，监管机构所需只得它们上升落。

Dudley在短文中的写道：

根本无法究竟监管机构所需做多少，才能掌控暂住通货膨胀率。但有一件事是称许的：要一心理论上，将不得已给公司股票和债券投资者引发比截至目从前愈来愈多的财产损失。

监管机构额度政策从发展前景的迅速变化，仍仍未让零售商与才会者呕吐不已。就在一年从前，他们预期2022年才才会加息。而直到现在，他们预期美国联邦基金额度到今年年底将远超 2.5%近，并在2023年远超3%以上的最大值。

这是否是适当的，将各有不同一些难以预测的情势发展。通货膨胀率才会以多慢速的速度下降？随着宏观经济新的开放、所需从服务转向商品、以及供应当链中的断的缓解，将在哪里触底？在年工资通货膨胀率率超过5%，失业率有望在几个年末内远超1950年代初以来的最低较高度之际，资本零售商才会发生什么？才会才才会有愈来愈多的人进入，从而降低资本供应当？叠加通货膨胀率放缓，这可能使监管机构在将额度提较高到将近2.5%的中的性较高度后停止加息。然而，愈来愈紧张的资本零售商和偏执的通货膨胀率，才才会只得监管机构变得非常激进。

在最不确定的诱因中的，监管机构的进行改革政策将如何影响金融业现状，以及这些现状将如何影响宏观经济活动？这是监管机构总裁亚当斯在思考货币政策诱导这一关键问题时的核心。正如他在3年末份的新闻见面才会上所说：“政策通过金融业现状发挥作用。这就是它如何退缩实体宏观经济的。”

与许多其他国家来得，美国宏观经济才才会单独对短期额度较高度做出化学反应当。大多数购房者没原因严重，因为他们占有长期以来的分开额度偿还债务贷款。而且，与许多其他国家来得，许多美国家庭显然所有者大量的公司股票。因此，他们对金融业现状很敏感：公司股票价格才会影响他们的富裕持续性，以及他们选择支出还是储蓄的意愿。

到目从前为止，监管机构取消刺激措施并没对金融业现状产生太大影响。标普500指数较1年末初的最大值仅上升落了将近4%，但仍比疫情从前的较高度大幅上涨。同样，10 年期美债现金流为2.5%，仅比一年从前较高0.75个百分点，仍远低于通货膨胀率率。之所以发生这种原因，是因为零售商与才会者预期短期额度上升才会破坏宏观经济增长，并只得监管机构在2024年和2025年货币政策转向——但正是这些预料，阻止了金融业现状严格控制，从而愈来愈有可能让这种结果发生。

投资者们应当该密切关注亚当斯所说的：金融业现状所需严格控制。如果这才才会适时发生（这看来不太可能），监管机构将不得已冲击零售商，以实现预料的回应当。这将意味著将美国联邦基金额度提较高到远较高于目从前的预料。也许，为了掌控通货膨胀率，监管机构将所需推较高债券现金流和降低股票。

Dudley的这一本质，与华尔街明星分析家、引来分析家关注的瑞士银行业分析家、从前监管机构官员Zoltan Pozsar的本质不谋而合。华尔街见闻网站此从前短文概述，Zoltan Pozsar表示，监管机构无法掌控价格通货膨胀率，可以掌控服务通货膨胀率。为了缓解资本供应当，监管机构应当该尝试引入波动性，以调整房价和效用资产——公司股票、银行业类产品和交易系统。换句话说，效用资产全面性拖累。

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