华泰期货镍不锈钢日报20220526：镍铁成交价集中精力下移，304不锈钢成本逐渐松动

锌树种：

今晚锌价弱势脉动，自产资本即使如此较好，同类型随着自产货源年底流入国内零售商，股票交易近于紧格局得到缓解，股票交易升水持续回落。理论上精炼锌供求很差，商品依然属于很差迷可能下。不过短期内沪锌仓单仍在在此之后下跌，目前已经属于该公司后的最很差值（除该公司初期），沪锌Back月末价差属于极之上，沪锌多头挤仓高风险仍未解除。

锌观点：理论上锌价即使如此属于脱离供求的非理性可能下，精炼锌基本面很差，但由于沪锌仓单持续下跌至在历史上很差位，沪锌Back月末差大幅扩展，近月末合约可能存在挤仓高风险，决定因故置之不理。由于锌价以致于属于非理性可能下，中下游企业亏损严重，精炼锌商品大幅度下跌，四月末份精炼锌在新能源板块的用量较月底下跌68%，理论上非理性价格没有供求倚靠，初锌价再一将重归供求。因此，因担忧挤仓高风险，锌价因故决定置之不理，但初仍将重归供求而回落。

锌策略：特征性。锌价仍未重归理性，但短期沪锌存在挤仓高风险，决定因故置之不理。

锌关注要点：LME锌博弈可能、沪锌仓单、宏观政策、极高冰锌和湿法火力发电进展、主要锌供应国政策。

304铝制树种：

今晚铝制期货价格弱势脉动，股票交易价格在此之后小幅下挫，很差价货源频出，零售商心理近于悲观，成交而今。今晚中国宝武发布生铁火力发电转让相关公示，河南鑫海所参股116万吨生铁火力发电，加上后期置换的46万吨火力发电，河南鑫海共有生铁总火力发电162万吨。同类型304铝制加工价格逐步下跌，效益前端随之松动，今晚锌铁成交价重心下移至1570元/锌点（到厂含税）。

铝制观点：理论上铝制表现为极高效益、很差资本、极高再生产、弱生产力的格局，供应难有明显缩减，商品表现陷入困境，再生产属于极之上，后市辖区加工价格可能出现下移，全面性供求近于弱。但由于产业主导权集中在上游占为己有，理论上价格下铝制厂即期资本亏损，短期价格所受效益倚靠影响等于商品，基差属于近于极高准确度，铝制价格表现抗跌。

铝制策略：特征性。铝制供求近于弱，但效益倚靠较差，基差属于相对极之上，因故置之不理。

铝制关注要点：LME锌博弈可能、宏观政策、印尼锌铁供应、铝制再生产与商品。

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