年报点评3 | 招商蛇口：的销售规模稳健增长，资源聚焦核心城市

从营计衡量来看，2021年招商蛇口付诸地藏汇率9.5%，较上周末减低3.6个百分点；归母地藏汇率6.5%，较上周末减低3个百分点。备受行业整体影响，招商蛇口各项营计衡量不间断低迷，创仅有5年上新低。 其主要原因为归母地藏利润备受43.72亿元计提减倍数打算，而减少了34.56亿元和该母公司结转导致的毛汇率急剧下降。但管理层指出，虽然毛汇率急剧下降已成行业趋势，但随着2019年地块的结转，未来毛汇率将有所增加。

2021年，招商蛇口所有者现金795.3亿元，较上周减少10.9%。 现金短债比为2.14，去除预计账款后的资产负债率为60.9%，地藏负债率为33.1%，二道交叉处”衡量全部绿档达标。但倍数得注意的是，2021年招商发行永续债36.2亿元，总计达240.99亿元，较往年有所增加。

除此之外， 蛇口工业园的单该基金会在珠海市交易所入股，成为国内首批9 单基础设施REITs之一，形成了工业森林公园“投效、合于、并建、管、迫”全生命周期蓬勃发展方式也与投效合于资必要，为创上新工业提供了有力的之上。同时，招商蛇口大大优化借款人管理，加长回款周期，减低区域性合于资成本， 平之外借贷成本成交量急剧下降22个百分点至4.48%。

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专业化

一个社区与森林公园地壳蓬勃发展极好

招商积余取得上新跃升

2021年，招商蛇口坚持践行“三岔口后一模板”、“一业态一模板”和“一园一策”三个一工程，在一个社区研发与试运行和森林公园研发与试运行都稳步激增。 2021年一个社区研发与试运行税计1279.1亿元，森林公园研发与试运行税计325.3亿元，分别成交量激增26.3%和15.2%，森林公园研发国民生产总倍数较上年放缓。

一个社区研发与试运行上都，主要以房地产商的该母公司为主。其主要工程并建设项目都有珠海市黄金台工程并建设项目、温州海曙金茂府、嘉兴闻博上新华后、温州明月江南等工程并建设项目。 森林公园研发与试运行上都，母公司总体布局8 个紧密接吻和服务于国内重大战略部署的大型工业上新城后工程并建设项目，总协力管理覆盖面积468 平方公里。特色工业森林公园上都母公司现在主要试运行管理的网谷、意库和智慧城后三条产品线共计25 个工程并建设项目（内含并建设项目期），总体布局15 个和城后市，规划并建筑覆盖面积475 万平方米。

招商积余作为母公司旗下轻资产试运行服务于平台，坚定“12347”战略方向。在 2021年顺利计购上航业主、南航业主，预设注册资本珠海市汇勤，逐步形成一套针对优质标的计入股的推进方式也。2021年， 全年业主管理该母公司付诸上新签年度合同额30.50亿元，成交量激增24%；付诸营业税计105.91亿元，成交量激增22.42%。报告期内，在此之后在管工程并建设项目达到1717个，管理覆盖面积达到2.81亿平方米，成交量激增47%，其中都，非住宅管理覆盖面积1.66亿平方米，住宅管理覆盖面积1.15亿平方米。

此外，招商蛇口在大身体健康上都以 “地产商+身体健康”智慧康养赋能区域性蓬勃发展的商业方式也，直接增加身体健康管理和年过该母公司的营业税计和入住率。身体健康管理该母公司上新获西安未央玺、贵阳依云国际性、贵阳简阳、无锡公园内上城后、贵阳双流天府玺5 个工程并建设项目。 年过该母公司课题推进机构-一个社区-居家三级联动方式也落地，上新开业盐田观颐二期、嘉兴观颐养广川、蛇口观颐二期3 个年过工程并建设项目，同时珠海市及吴江两家国际性医院按计划施工并建设项目中都。

手写丨太阳

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