Fundstrat：美股对鲍威尔在杰克逊霍尔年招待会的讲话反应过度了

周六，Fundstrat联合创始人任副研究经理Tom Lee刊出份文件表示，美国证券交易委员会副主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上刊出演说后，美股再次出有现抛售，但债市和美利坚合众国基金储蓄市场竞争的展示出有却相对温和，这表明此次股票市场抛售是市场竞争的过度反应会。

据闻，上周五，鲍威尔会上特别强调，美国证券交易委员会不遗余力抑制通货膨胀率，即使近期经济情况严重。在鲍威尔刊出演说后，美股三大股指均大幅下挫。而在周六，美股再次大跌，其里，纳指再次大跌1%，道指和标普500指数均小幅大跌。

不过，Lee在份文件里写道，尽管股票市场连续两天大跌，但市场竞争对2023年的储蓄预料却是很难发生变化，10年期美国通货收益率在演说后也却是很难发生变化。

他补充道，如果“股票市场的估值大于债市，那么股票市场受到的影响应该要相比较”。

Lee列出有了他看来股票市场大跌是过度反应会的几个原因：

“美国证券交易委员会谈到了‘家庭主妇和企业的痛苦’，这正是投资者关注的话题，但这也总结出有美国证券交易委员会希望在很难（令这种痛苦）‘爆发’风险的情况下抑制通货膨胀率。”

在杰克逊霍尔年会后，“市场竞争定价显示2022年初美利坚合众国基金储蓄预料仅大跌了4个1]，相比之下，6月FOMC会议后大跌90个1]；10年期美国通货收益率也只大跌了5个1]，相比之下6月FOMC会议后大跌50个1]。”

“圣路易斯国立大学公布的8月最终大众报告显示，通货膨胀率预料仍在下降。”

“圣路易斯国立大学25%分位数的1年期通货膨胀率预料为+0.9%，大于20年平均准确度+1.2%。民主党的人的1年期通货膨胀率率从两个月当年的4.3%调低3.8%。共和党的人的1年期通货膨胀率率仍高达6.9%，但大于两个月之当年的7.8%。换言之，共和党大众看来通货膨胀率是一个更大的情况，虽然美国证券交易委员会暗示要断然拒绝通货膨胀率回到远距离准确度需要一个‘高门槛’，但报告显示通货膨胀率预料已经重新稳定下来。”

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