华泰期货甲醇日报20220526：西北低价出货顺利，港口累库速率上升

一、西北低价销售顺利

（1）赤峰市北线2370元/吨（0），赤峰市黄线2280元/吨（-70）低价后销售顺利。（2）本周隆众西北厂库19.3万吨（+0.3），西北快速移动订单量19.3万吨（+2.8万吨）。（3）目前炼油煤价的走势仍长远，关注其对煤头甲醛开销的影响。（4）关注转回宏观经济大盘电视电话会议全面性宏观经济诱发政策。

二、商港基差持稳

（1）伊朗6-8月底的合约销磋商顺利，原预期的伊朗二次合约磋商顶价心率破灭。（2）本周隆众商港库存89.2万吨（+0.6万吨），其中江苏47.0万吨（-2.5），嘉兴25.4万吨（+3.6）。（3）外盘开工仍低，ZPC已终止。澳大利亚natagasoline降负试运行，澳大利亚科氏170万吨降负试运行，LyondellBasell93万吨5月底上旬调试。马油2#170万吨5月底上旬调试2个月底。斯堪的纳维亚Statoil5月底春季调试30天。

作法：（1）单边：观望。5月底平衡表保守于小幅累库，6月底；大走平，驱动不明显，但青岛渤化若停产则进入去库心率，关注青岛渤化MTO的停产预期。同时关注动力煤单价波动对甲醛单价的影响。（2）跨栽培品种现金流：观望，PP上游补库心率作罢没看得见，甲醛自身驱动仍不明显。（3）跨期现金流：9-1供给量反套转给，待渤化MTO停产节点后离场。

风险：原油单价波动，煤价弯曲长远，青岛渤化MTO停产预期。

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